BIDC : une émission obligataire de 63 milliards FCFA par titrisation
La Banque d’investissement et de développement de la CEDEAO (BIDC) lance une opération de titrisation de 63,002 milliards FCFA à travers le Fonds commun de titrisation de créances (FCTC BIDC). L’initiative repose sur la cession d’un portefeuille de dix prêts et l’émission d’obligations destinées aux investisseurs de l’UEMOA. Les souscriptions sont ouvertes jusqu’au 4 décembre 2026.
La BIDC explore un nouveau mécanisme de financement sur le marché financier régional. Depuis le 5 novembre 2026, l’institution financière de la CEDEAO propose aux investisseurs une émission obligataire adossée à un portefeuille de créances qu’elle détient sur des emprunteurs dans l’espace UEMOA. L’opération porte sur une enveloppe globale de 63,002 milliards FCFA, dont 61,5 milliards FCFA sont ouverts à la souscription publique. Le solde, soit 1,5 milliard FCFA, correspond à une tranche junior directement souscrite par la banque elle-même.
À travers cette opération, la BIDC entend transformer une partie de ses prêts en ressources immédiatement mobilisables. Le mécanisme consiste à céder dix créances à un Fonds commun de titrisation de créances (FCTC). Pour financer l’acquisition de ces actifs, le fonds émet des obligations sur le marché financier régional. Les investisseurs qui souscrivent à ces titres perçoivent des intérêts et récupèrent progressivement leur capital grâce aux remboursements effectués par les emprunteurs concernés.
Le portefeuille de créances transféré au fonds représente un capital de 68,34 milliards FCFA. Il est principalement constitué de prêts accordés au Sénégal, en Côte d’Ivoire et au Mali. Le Sénégal concentre la plus grande part, avec 46,57 milliards FCFA, soit environ 68 % du portefeuille. La Côte d’Ivoire représente 13,08 milliards FCFA (19 %), tandis que le Mali compte pour 8,69 milliards FCFA (13 %).
Deux catégories d’obligations ouvertes au public
L’émission proposée aux investisseurs se décline en deux catégories d’obligations senior. La première, d’un montant de 12,5 milliards FCFA, affiche un taux d’intérêt annuel de 6,20 % sur une durée de cinq ans. La seconde représente 49 milliards FCFA, avec une rémunération annuelle de 6,65 % sur sept ans. Chaque obligation est proposée à une valeur nominale de 10 000 FCFA. Les intérêts sont versés semestriellement.
La tranche junior de 1,5 milliard FCFA, rémunérée à 7 %, est réservée à la BIDC. Sa particularité réside dans son rang de remboursement : elle intervient après les obligations senior et supporte en premier les pertes éventuelles liées à la dégradation du portefeuille de créances. Ce dispositif permet à la banque de conserver une partie du risque lié aux prêts cédés.
Des mécanismes pour sécuriser l’opération
Le montage prévoit plusieurs dispositifs destinés à protéger les investisseurs contre les difficultés de remboursement. Il comprend notamment un portefeuille de réserve initial de 4 milliards FCFA, une ligne de liquidité de 2,5 milliards FCFA et un mécanisme de surdimensionnement des créances. La subordination de la tranche junior constitue également une protection supplémentaire pour les détenteurs des obligations senior.
L’opération est structurée avec l’intervention de plusieurs acteurs du marché financier. Invictus Capital & Finance assure l’arrangement et la direction du syndicat de placement, tandis que KF Titrisation est chargée de la gestion du fonds. Bank of Africa Côte d’Ivoire intervient comme dépositaire. La note d’information a obtenu le visa de l’Autorité des marchés financiers de l’UMOA le 6 octobre 2026.
Au-delà des ressources recherchées, cette opération présente un intérêt pour le financement régional. En transformant des créances existantes en titres négociables, la BIDC cherche à dégager de nouvelles capacités d’intervention sans attendre le remboursement intégral des prêts concernés. Les fonds ainsi récupérés pourront contribuer au financement de nouveaux projets dans les pays membres de la CEDEAO.
L’initiative constitue également une expérience pour le marché financier de l’UEMOA, où la titrisation peut offrir aux institutions financières une autre voie de mobilisation de ressources. La réponse des investisseurs à cette émission permettra d’apprécier l’intérêt du marché pour ce type de montage, dont le remboursement reste lié à la performance des créances sous-jacentes.
