Marché des titres publics : les États de l’UEMOA mobilisent près de 12 000 milliards FCFA en 2025
Marché des titres publics : les États de l’UEMOA mobilisent près de 12 000 milliards FCFA en 2025
Le marché régional des titres publics de l’UEMOA a franchi un nouveau palier en 2025. Selon les données consolidées d’UMOA-Titres, les États membres ont levé près de 12 000 milliards de francs CFA sur l’année, soit environ 21,5 milliards de dollars. Un volume inédit, qui illustre à la fois l’ampleur des besoins de financement des finances publiques et la montée en maturité progressive du marché de la dette régionale.
Dans le détail, les ressources mobilisées atteignent précisément 11 858,8 milliards de francs CFA, en hausse de près de 46 % par rapport à 2024. Cette progression repose largement sur la reprise des émissions obligataires. Les obligations assimilables du Trésor (OAT) ont enregistré une croissance spectaculaire, avec des montants presque doublés sur un an pour s’établir à plus de 5 800 milliards de francs CFA. Les bons du Trésor (BAT), principalement utilisés pour des besoins de trésorerie à court terme, ont également progressé, mais à un rythme plus contenu, dépassant légèrement les 6 000 milliards de francs CFA.
L’activité du marché s’est traduite par une intensification des opérations. Au total, 220 adjudications ont été organisées sur l’ensemble de l’année, confirmant le recours soutenu des États au marché régional comme principal canal de financement domestique.
Parallèlement à cette mobilisation record, les États ont procédé à des remboursements massifs. En 2025, plus de 9 200 milliards de francs CFA ont été remboursés, soit plus du double du volume enregistré l’année précédente. Cette dynamique reflète l’arrivée à échéance d’importants encours, mais aussi une gestion plus active de la dette publique.
Ce cycle de refinancement s’inscrit dans la continuité des tensions observées en 2023 et 2024, lorsque le durcissement des politiques monétaires avait fortement réduit la liquidité bancaire. Dans ce contexte contraint, plusieurs États avaient privilégié les instruments de très court terme, concentrant leurs émissions sur des maturités de 12 mois. L’année 2025 a ainsi marqué le retour de fortes pressions de refinancement, nécessitant un recours accru au marché et une réorientation progressive vers des maturités plus longues.
Au final, l’exercice 2025 confirme le rôle central du marché régional dans le financement des États de l’UEMOA, tout en posant la question de la soutenabilité des stratégies d’endettement dans un environnement financier encore marqué par des conditions monétaires exigeantes.
Hervé Ganhouégnon
