La Banque Ouest-Africaine de Développement (BOAD) a signé une performance inédite sur les marchés financiers internationaux en levant avec succès un milliard d’euros sur une maturité exceptionnelle de 15 ans. Cette opération, la plus longue jamais réalisée en euros par une Banque multilatérale de développement africaine, confirme la solidité de l’institution et sa place incontournable dans le financement de l’Afrique de l’Ouest.

Alors que le marché mondial reste marqué par la prudence et la volatilité, l’émission obligataire de la BOAD a rencontré un engouement massif des investisseurs. Le carnet d’ordres a atteint 2,7 milliards d’euros, soit près de trois fois la taille initialement visée.

Cette ruée a permis à la Banque de l’UEMOA de bénéficier de conditions très favorables, en resserrant son spread de 35 points de base pour aboutir à un taux attractif de 6,25 %. Cet exploit est considéré comme considérable pour une signature africaine, traduisant une confiance profonde des marchés envers la gouvernance et la stratégie de la BOAD.

Le Président de l’institution, Serge Ekue, a salué ce succès : « Ce n’est pas seulement un succès financier, c’est une reconnaissance du sérieux et de la solidité du modèle BOAD. Cet emprunt historique de 1 milliard d’euros sur 15 ans renforce notre capacité à financer le développement durable de nos États membres. » Il a également tenu à remercier le syndicat de banques mené par BNP Paribas, JP Morgan, Natixis et SMBC pour leur rôle dans cette transaction majeure.

Qualité du placement et alignement stratégique

La maturité exceptionnelle de 15 ans est un point clé de cette émission. Elle s’aligne parfaitement sur les besoins structurels des économies ouest-africaines, qui nécessitent des financements à long terme pour leurs projets d’infrastructures et de développement.

L’analyse de l’allocation des fonds démontre la qualité institutionnelle du placement. Les investisseurs européens ont dominé la demande, avec le Royaume-Uni et l’Irlande représentant 49 % de l’allocation finale, suivis par la région DACH (Allemagne, Autriche, Suisse) avec 23 %.

La typologie des souscripteurs est également digne des grandes émissions souveraines : les gestionnaires d’actifs ont constitué la majorité (74 %), suivis par les Hedge Funds, les banques, les fonds de pension et les compagnies d’assurances. Cette configuration confirme que la BOAD est désormais perçue comme un émetteur de premier rang sur la scène financière mondiale.

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Le Niger a démontré sa capacité à mobiliser des ressources sur le marché des titres publics de l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA) en levant avec succès 20,18 milliards de francs CFA lors de sa récente intervention. L’opération, orchestrée via UMOA-Titres, l’agence régionale en charge de l’organisation et de l’animation du marché des titres publics, visait initialement la mobilisation de 20 milliards FCFA.

Le pays a opté pour un seul instrument pour cette levée de fonds : un Bon assimilable du Trésor (BAT) d’une maturité de 182 jours. Cette stratégie ciblée a rencontré un vif intérêt de la part des investisseurs. En effet, le montant global des soumissions s’est élevé à 20,18 milliards FCFA, traduisant un taux de couverture de 100,92%. Cela témoigne de la confiance des acteurs du marché dans la signature de l’État nigérien et dans l’attractivité des titres offerts.

Le Trésor public nigérien a fait le choix de retenir l’intégralité des soumissions proposées, atteignant ainsi un taux d’absorption de 100%. Cette décision stratégique permet à Niamey de disposer de la totalité des fonds exprimés par les investisseurs, soit 20,18 milliards FCFA.

L’opération s’est réalisée à un rendement moyen pondéré de 9,99%. Ce taux reflète les conditions actuelles du marché régional et le niveau de risque perçu par les investisseurs.

Une analyse de la provenance des fonds révèle une forte participation des investisseurs nationaux. Sur les 20,18 milliards FCFA mobilisés, 13,39 milliards FCFA proviennent du Niger, représentant ainsi 66,32% de l’enveloppe totale levée. Cette forte implication des acteurs nigériens souligne la profondeur du marché domestique et la confiance des investisseurs locaux dans les instruments de financement de l’État.

Cette levée de fonds réussie permettra au Niger de financer ses projets de développement et de répondre à ses besoins de trésorerie à court terme. Elle confirme également l’efficacité du marché des titres publics de l’UMOA comme un outil essentiel pour le financement des économies de la région.

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Selon les prévisions de la Caisse autonome d’amortissement (CAA), le Cameroun va contracter des prêts à hauteur de 4974 milliards FCFA entre 2023 et 2025. Ce besoin de financement équivaut à 5,3% du PIB du pays.

Pour collecter ces fonds, le Cameroun compte sur divers instruments. Le pays va mobiliser une partie de l’enveloppe auprès de ses partenaires bilatéraux et multilatéraux. Il s’agit de 2 557 milliards via les prêts projets et 386 milliards sous forme d’appuis budgétaires. Le reste sera levé sur le marché domestique des capitaux à travers des Bons du Trésor Assimilables (682 milliards) et des titres de longue et moyenne maturité (1 350 milliards).

Cette stratégie de mobilisation est de nature à contribuer au maintien de l’encours des dettes en devises à 75% du PIB contre 25% pour les prêts domestiques. Toutes choses qui permettront la transparence dans la gestion de la dette publique, le recours prioritaire aux emprunts concessionnels, le développement du compartiment secondaire du marché des titres publics, etc

Par ailleurs, la CAA indique qu’au besoin, « le gouvernement se réserve le droit de recourir aux emprunts bancaires directs et aux rachats de certaines catégories de dettes, s’il le juge nécessaire après avis préalable du CNDP (Comité national de la dette publique) ».

Ces nouveaux emprunts vont faire grimper à plus de 50% l’encours global de la dette rapporté au PIB. Ceci pourrait donner lieu à un surendettement élevé. Conscient de ce risque, le gouvernement camerounais a prévu des mesures telles que « l’accélération de la mise en œuvre des mesures fiscales et douanières visant l’amélioration des recettes budgétaires » ; « l’amélioration de la capacité d’absorption des ressources d’emprunts-projets » … qui permettront de « ramener la dette à un niveau faible ».

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