Marché régional de la dette : Pourquoi les pays d’Afrique de l’Ouest peinent-ils à lever des fonds ?
Marché régional de la dette : Pourquoi les pays d’Afrique de l’Ouest peinent-ils à lever des fonds ?
Les pays d’Afrique de l’Ouest membres de l’Union économique et monétaire à huit peinent à lever des fonds sur le marché régional des capitaux, les investisseurs exigeant des taux d’intérêt plus élevés dans un contexte de resserrement des liquidités, selon des sources du marché financier.
La Côte d’Ivoire n’a pas réussi à émettre de dette en monnaie locale en mars, tandis que le Sénégal, le Mali, le Niger et le Burkina Faso ont annulé ou reporté l’émission d’obligations au cours des dernières semaines.
L’incapacité à lever les fonds nécessaires sur le marché régional pourrait contraindre les États à rechercher d’autres sources de financement moins coûteuses, telles que le Fonds monétaire international (FMI), afin d’éviter les déficits budgétaires, ont déclaré les sources à Reuters.
“Il y a actuellement une grave crise de liquidité pour les États sur le marché financier régional. Les taux d’intérêt proposés ne reflètent pas la réalité du marché”, a déclaré Isidore Tanoe, directeur de la société de services financiers Majoris Financial Group, basée à Abidjan.
M. Tanoe a déclaré que les taux d’intérêt devraient se situer entre 6,5 % et 6,80 %, au lieu des 5,80 % à 5,95 % proposés par les gouvernements à l’heure actuelle.
La Côte d’Ivoire, la plus grande économie de l’Union économique et monétaire ouest-africaine, n’a pas réussi à lever 85 milliards de francs CFA (142 millions de dollars) par le biais d’obligations émises à un taux d’intérêt d’environ 5,5 %. Elle est retournée sur le marché pour lever des fonds à un taux d’intérêt supérieur à 6 %.
La Côte d’Ivoire prévoit de lever 3 100 milliards de francs CFA pour financer son budget 2023, dont 2 500 milliards de francs CFA devraient provenir du marché régional, selon le ministère des Finances.
Le pays pourrait également rechercher une aide bilatérale et un financement auprès d’un consortium de banques, a déclaré à Reuters un fonctionnaire du ministère des Finances. Il a requis l’anonymat car il n’est pas autorisé à parler aux médias.
“Lorsque les conditions du marché ne sont pas favorables à un temps utile, nous nous retirons pour revenir avec une meilleure proposition”, a-t-il dit, ajoutant que la prochaine émission d’obligations tiendra compte des réalités du marché et que les taux d’intérêt seront ajustés.
LIQUIDITE
Le Mali, le Bénin, le Burkina Faso et le Sénégal ont tous dû reporter des adjudications de dette. Le Sénégal est revenu sur le marché pour lever plus de 201 milliards CFA à un taux d’intérêt supérieur à 6%, a déclaré le ministère des finances dans un communiqué le 31 mars.
Les banques commerciales, qui constituent plus de 80 % de la base d’investisseurs pour les titres d’État, ont vu leurs positions de liquidité se détériorer, a déclaré Emmanuel Kwapong, économiste basé à Londres à la Standard Chartered Bank.
La banque centrale régionale d’Afrique de l’Ouest, la BCEAO, a augmenté son principal taux de prêt à 3,00 % à partir du 16 mars afin de ramener l’inflation dans sa fourchette cible de 1 à 3 %. L’inflation était d’environ 6 % en janvier, selon la BCEAO.
“Avec le resserrement des conditions monétaires par la BCEAO pour contenir les pressions inflationnistes élevées et préserver les réserves de change, le coût des fonds pour les banques a augmenté“, a déclaré M. Kwapong.
M. Kwapong a indiqué que les besoins de financement étaient plus importants en raison de la détérioration de la position fiscale de la région suite aux chocs externes mondiaux, forçant davantage de pays à se tourner vers le marché régional de la dette.
“En conséquence, la demande souveraine de financement sur le marché régional de la dette a augmenté de manière significative, ce qui a exercé une pression sur ce marché“, a-t-il déclaré.
Les pays devront rechercher une assistance bilatérale pour éviter les déficits budgétaires et continuer à financer des projets, a déclaré Soualiou Fadiga, directeur exécutif de l’association régionale des agents de change.
“Il y aura une pénurie de financement et la solution pour les États est de recourir à des ressources bilatérales telles que le FMI“, a ajouté M. Fadiga.
La Côte d’Ivoire, le Sénégal et le Bénin possèdent des obligations souveraines internationales, dont les rendements sont montés en flèche à mesure que les banques centrales des pays développés ont augmenté les taux d’intérêt, rendant les nouvelles obligations en devises étrangères inabordables pour de nombreux petits marchés émergents.
La Côte d’Ivoire a conclu un accord avec le FMI au début du mois pour un prêt de 2,6 milliards de dollars, tandis que le Sénégal commencera à négocier un nouveau programme lors des réunions de printemps du FMI le mois prochain.
