Nigeria : la demande de bons du Trésor chute de 58 %
La demande pour les bons du Trésor nigérians a nettement diminué lors de la dernière adjudication du 7 octobre. Les souscriptions sont passées de 4 230 milliards de nairas lors de l’opération précédente à environ 1 770 milliards, soit une baisse de 58 %.
Cette évolution s’explique notamment par l’intérêt des investisseurs pour les titres d’Open Market Operations (OMO) émis par la Banque centrale du Nigeria (CBN), dont les rendements restent supérieurs à ceux des bons du Trésor sur certaines maturités. Le taux de sortie des OMO à 182 jours s’est établi à 16,92 %, contre 15,80 % pour les bons du Trésor de même maturité.
Malgré le recul des souscriptions, le Debt Management Office (DMO) a levé 968,47 milliards de nairas, au-dessus des 900 milliards initialement proposés. La plus grande partie des demandes s’est concentrée sur les titres à 364 jours, qui ont attiré 1 683 milliards de nairas pour une offre de 700 milliards.
Le rendement de sortie de cette maturité a légèrement baissé, à 15,85 %, contre 15,89 % lors de la précédente adjudication. À l’inverse, les titres à court terme ont suscité beaucoup moins d’intérêt : les souscriptions n’ont atteint que 39,42 milliards de nairas pour les bons à 91 jours et 46,87 milliards pour ceux à 182 jours.
Cette situation intervient après la décision de la CBN de réduire son taux directeur de 350 points de base en septembre, à 23 %. Le marché obligataire nigérian continue ainsi de s’ajuster à cette nouvelle configuration monétaire, alors que la banque centrale utilise les opérations OMO pour gérer la liquidité du système financier.
