UMOA-Titres Hebdo : Les États mobilisent plus de 150 milliards FCFA sur le marché primaire
UMOA-Titres Hebdo : Les États mobilisent plus de 150 milliards FCFA sur le marché primaire
La semaine du 5 au 9 mai 2025 a confirmé la dynamique positive du marché primaire des titres publics au sein de l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA). À l’exception notable de la Guinée-Bissau, les États membres ont globalement réussi leurs opérations de refinancement, atteignant un montant cumulé de 151,3 milliards de FCFA (environ 250 millions de dollars américains). Ce résultat dépasse l’objectif initial de 141 milliards FCFA, témoignant de l’appétit des investisseurs pour la dette souveraine régionale.
Les opérations de levée de fonds ont concerné la Côte d’Ivoire, le Burkina Faso, le Niger, le Togo et la Guinée-Bissau. L’analyse des instruments privilégiés révèle une prédominance des Bons Assimilables du Trésor (BAT), qui ont représenté 83% du montant total mobilisé, soit 126,2 milliards FCFA. Les Obligations Assimilables du Trésor (OAT) ont, quant à elles, capté les 17% restants, s’élevant à 25,1 milliards FCFA. Cette préférence marquée pour les BAT, particulièrement visible lors de l’émission ivoirienne, suggère une certaine prudence des investisseurs qui privilégient les échéances à court terme dans le contexte économique actuel.
Analyse détaillée des levées par État
La Côte d’Ivoire a ouvert la semaine avec succès le 6 mai, levant 66 milliards FCFA contre un objectif initial de 60 milliards. Les investisseurs ont montré un intérêt particulier pour les BAT à 364 jours, qui ont permis de mobiliser 60,3 milliards FCFA avec un rendement moyen pondéré (RMP) de 7,13%. Les OAT à 3 ans et 7 ans ont respectivement attiré 4 milliards FCFA (RMP de 7,66%) et 1,7 milliard FCFA (RMP de 7,51%).
Le Burkina Faso, entrant sur le marché le 13 mai, a également dépassé ses attentes en attirant 38,4 milliards FCFA, dont 32,3 milliards FCFA ont été retenus sur un objectif de 30 milliards. La structure de la levée comprenait un BAT à 364 jours (12,9 milliards FCFA) et des OAT à 3 ans (7,5 milliards FCFA avec un RMP de 8,94%), 5 ans (8,3 milliards FCFA avec un RMP de 7,75%) et 7 ans (3,5 milliards FCFA avec un RMP de 8,20%).
Le Niger a parfaitement atteint son objectif de 20,2 milliards FCFA le même jour. L’opération s’est concentrée sur des BAT à 182 jours, dont le rendement moyen pondéré s’est établi à 9,99%.
Le Bénin, clôturant la semaine le 9 mai, a enregistré un succès retentissant. Malgré un objectif initial de 25 milliards FCFA, le pays a vu les soumissions atteindre un niveau record de 60,3 milliards FCFA, soit un taux de couverture impressionnant de 301,51%. Finalement, 22 milliards FCFA ont été retenus. Les BAT à 182 et 364 jours ont affiché des rendements moyens pondérés respectifs de 6,58% et 7,29%.
La Guinée-Bissau a été le seul État à ne pas atteindre son objectif, ne levant que 10,8 milliards FCFA sur les 11 milliards sollicités.
Perspectives d’émissions pour la semaine à venir
Pour la semaine du 12 mai 2025, le marché primaire des titres publics de l’UMOA sera animé par le Mali, qui prévoit une levée de 30 milliards FCFA le 15 mai. Par la suite, la Guinée-Bissau et le Bénin feront leur retour à partir du 19 mai, avec des objectifs de mobilisation de 10 milliards FCFA (échéance le 20 mai) et 30 milliards FCFA (échéance le 23 mai) respectivement. Ces prochaines émissions confirmeront ou infirmeront la tendance observée lors de la semaine écoulée et l’appétit continu des investisseurs pour les titres de dette de la région.
